“云南信托的突破口定在新‘三分類’的資產服務信托及資產管理信托的標品業務領域。未來會持續加大投入，甚至提前布局，讓金融科技賦能上述轉型領域，培育更多競爭優勢。”在接受中國證券報記者采訪時，云南信托總裁舒廣就公司轉型重點領域娓娓道來。
如何在資源有限背景下，選擇適合自身的業務發展方向，這是信托行業面臨的重要戰略選擇，也是云南信托轉型發力的必答題。
商業邏輯重構
當前信托(tuo)行業(ye)正加速(su)轉(zhuan)型，其背后(hou)是商業(ye)邏(luo)輯重構。在舒廣看來，商業(ye)邏(luo)輯的變化實(shi)際上(shang)就是信托(tuo)公(gong)司的商業(ye)模式(shi)逐步回歸(gui)信托(tuo)本源。
“公(gong)司對國(guo)內外(wai)信托(tuo)(tuo)行業(ye)趨(qu)勢做了(le)很多課題研究后，發(fa)現這樣一個(ge)特(te)點：在經(jing)濟(ji)發(fa)展早期，信托(tuo)(tuo)公(gong)司承擔著為實體經(jing)濟(ji)籌集資金(jin)的(de)融資功能(neng)，該階段以(yi)獲取利差的(de)商業(ye)模(mo)式為主。但目前(qian)經(jing)濟(ji)發(fa)展到了(le)一定階段，信托(tuo)(tuo)業(ye)要(yao)(yao)從過去單純以(yi)融資為主的(de)業(ye)務(wu)模(mo)式，轉向高質(zhi)量(liang)發(fa)展形態，信托(tuo)(tuo)的(de)歷史(shi)角色(se)發(fa)生變化，要(yao)(yao)更(geng)多地回歸信托(tuo)(tuo)本源主業(ye)，服務(wu)經(jing)濟(ji)高質(zhi)量(liang)發(fa)展。”舒(shu)廣說。
聚焦到資產服務信托和資產管理信托上，舒廣表示，這些業務的服務費和管理費在報酬率絕對值上，不再如以往那么高。現在需要通過長期經營，以規模和服務質效取勝，這是商業邏輯背后的本質變化。
“商業(ye)邏輯重(zhong)構會對信托(tuo)公司原有(you)人員和體(ti)系造(zao)成沖擊。”舒廣(guang)認為，在業(ye)務賽道變化背景下(xia)，可能(neng)無法在短期內獲得(de)較高收(shou)(shou)益，需要(yao)長時間的(de)投入和持續經營(ying)才能(neng)形成“護城(cheng)河”。形成競爭壁(bi)壘后，風(feng)險(xian)收(shou)(shou)益或會比較對稱。這是信托(tuo)行業(ye)轉(zhuan)型發展的(de)必經之路。
聚焦資產服務領域
“基于自(zi)身資源稟賦和(he)(he)信(xin)(xin)托制度優勢，云南信(xin)(xin)托聚焦以(yi)(yi)受托管(guan)理為特性(xing)、受托人信(xin)(xin)義(yi)義(yi)務為最(zui)佳載體的服(fu)務信(xin)(xin)托。在展(zhan)業思路方(fang)面，從(cong)‘以(yi)(yi)業務為導向(xiang)’轉(zhuan)向(xiang)‘以(yi)(yi)客戶為導向(xiang)’，加快自(zi)身迭代(dai)和(he)(he)升級。”在云南信(xin)(xin)托供職多年的舒廣(guang)說(shuo)。
成立多單風險處(chu)置(zhi)服務(wu)信托(tuo)，完成多筆基金、券商、上市公司(si)等薪酬延付和跟投項目的落地……舒廣表示，資產服務(wu)信托(tuo)被放(fang)置(zhi)在(zai)新(xin)“三分類”首位，云南信托(tuo)推進的戰略業務(wu)與監管(guan)首要鼓勵的業務(wu)方向是吻合的。
“下(xia)一步(bu)(bu)，我們會進(jin)一步(bu)(bu)加大(da)科技投(tou)入，甚至(zhi)提前(qian)布(bu)局，讓(rang)金(jin)融科技的力量在資產服務(wu)信(xin)托領域發揮更(geng)多優(you)勢。”舒廣說。
舒廣坦(tan)言(yan)，資產服務信托(tuo)面臨(lin)一些(xie)瓶頸(jing)，一方面，轉型(xing)業務配套(tao)的(de)人才、系(xi)統、運營(ying)管(guan)理、風控合(he)(he)規體系(xi)建設(she)面臨(lin)更嚴峻(jun)挑戰，以往信托(tuo)公司是以融資類業務為主(zhu)，轉型(xing)到服務類業務后，原有(you)的(de)體系(xi)需要重新磨合(he)(he)。
另一方面，資產(chan)服務信托產(chan)生規模效(xiao)應(ying)、跨越(yue)投入(ru)產(chan)出盈虧平衡點需(xu)要(yao)(yao)的周期(qi)長，最初要(yao)(yao)把“雪球”滾起來比較(jiao)困難。因(yin)為(wei)這類(lei)業(ye)(ye)務收費低(di)，短期(qi)內收入(ru)結構變化不會太大，盈虧平衡點的跨越(yue)時(shi)間比傳統業(ye)(ye)務要(yao)(yao)長，需(xu)要(yao)(yao)發(fa)揮(hui)效(xiao)率優勢。
舒廣認(ren)為，這也意味著信(xin)托公司要有戰略定力(li)和耐性，以更長周期、更遠(yuan)視野看待此類業務(wu)發展(zhan)。
發力標品信托
在舒(shu)廣看來，標品(pin)信托(tuo)，主(zhu)(zhu)要是(shi)以債(zhai)券(quan)為主(zhu)(zhu)的(de)(de)固(gu)收類產品(pin)，是(shi)云(yun)南信托(tuo)轉型的(de)(de)重點發力方向之一。“目前的市場情況是，以債券(quan)為主的固(gu)收類業務(wu)比較貼合云南信托的客戶需求，能提供的收益(yi)比較穩定，可以通過債券(quan)選(xuan)擇的平衡和(he)投研能力的加強，將回撤控制在一定范圍內，獲取穩健收益(yi)。”舒(shu)廣說。
“我們從2003年開始(shi)，探索(suo)了自主管理的標品(pin)(pin)權(quan)益類(lei)業(ye)務，發(fa)展(zhan)了十年左右，取得了較好(hao)業(ye)績，但(dan)是(shi)因為(wei)一些(xie)客觀原(yuan)因，沒能長(chang)期堅持下去(qu)。”舒廣(guang)介紹，當時權(quan)益類(lei)只(zhi)能做多，沒有對沖(chong)手段，產品(pin)(pin)凈值層(ceng)面波(bo)動和回撤比較明顯，與同(tong)時期的投資(zi)者需求(qiu)產生一定的沖(chong)突(tu)。投資(zi)者的需求(qiu)更(geng)多是(shi)穩健配置，不追求(qiu)單邊、高(gao)波(bo)動。此外，還面臨與公募基金(jin)、券商等的激烈競爭。
“從行業數據來看，過去一(yi)年信(xin)托(tuo)業標品業務(wu)的增長較為顯著。公司通過多年努力，固定收(shou)益類標品服(fu)務(wu)做出了一(yi)些(xie)成績(ji)，說明我們的探索符合行業發展趨勢，未來將在這一(yi)領域持續深耕。”舒廣說。
公司轉型之路上有哪些優勢？舒廣認為，“作為混合所有制企業，公司股東對發展目標具有統一共識，不追求短期高速增長，而是希望貫徹信托新‘三分類’要求，實現長期可持續發展。例如，在資產管理、資產服務信托這些需要較長時間投入而且盈利周期較長領域，股東給予了更多耐心。”
來源：中(zhong)國證券報
